股票內(nèi)在價值是進(jìn)行股票投資的前提，當(dāng)股票價格低于股票內(nèi)在價值時考慮買進(jìn)，否則考慮賣出。股票價格波動源自于投資者有限理性，如投資者貪婪、膽怯、偏見以及信息獲取的有限等等，因此股票內(nèi)在價值和當(dāng)前的市場交易價格是兩回事，在市場價格明顯低于計算評估所得內(nèi)在價值時購買，在經(jīng)過長期回歸基本面即股票內(nèi)在價值時，最終必將產(chǎn)生超額的回報。股票內(nèi)在價值如何評估計算呢？格雷厄姆認(rèn)為證券內(nèi)在價值計算的關(guān)鍵不是確定某一證券的內(nèi)在價值準(zhǔn)確數(shù)值，而是要明白內(nèi)在價值相比其市場交易價格是否足夠提供安空間；格雷厄姆認(rèn)為內(nèi)在價值是一個難于把握的概念。一般來說，內(nèi)在價值是指一種比如資產(chǎn)、收益、股息、明確的前景作為根據(jù)的價值，它不同于受到人為操縱和心理因素干擾的市場價格。格雷厄姆通過觀察認(rèn)為股票的市場價格嘗嘗偏離內(nèi)在價值，當(dāng)出現(xiàn)了這種偏離時，市場會出現(xiàn)糾正偏離的趨勢。格雷厄姆給出了一個估算股票內(nèi)在價值的基本方法：綜合使用賬面價值、破產(chǎn)價值、重值價值、隱蔽資產(chǎn)價值等估值方法先通過預(yù)測未來數(shù)年的平均收益，再通過一個資本化率來發(fā)現(xiàn)證券的內(nèi)在價值。
